Transmision dinamica de shock en BTC a MARA y SPY

Día a día en los mercados bursátiles encontramos correlaciones entre activos que parecieran no tener ninguna relación. Este fenómeno es particularmente interesante, ya que revela la complejidad de las interacciones financieras y cómo ciertos activos pueden influenciarse mutuamente de maneras inesperadas. Este es el caso de la cotización del Bitcoin (BTC) y la minera Marathon Digital Holdings (MARA), que, a primera vista, podrían parecer desconectados, dado que uno es una criptomoneda y el otro una empresa que opera en el sector de la minería de criptomonedas.

Para entender mejor esta relación, hemos implementado un modelo econométrico VAR (Vector Autoregression) normalizado, complementado con una regresión RIDGE. Este enfoque nos permite analizar cómo las variaciones en el precio de BTC pueden afectar el rendimiento de MARA, así como la respuesta de otros activos relevantes en el mercado, como el SPY, que representa un índice más amplio de acciones estadounidenses.

Los hallazgos de nuestro análisis son reveladores. Al observar los efectos de un shock positivo en el precio de BTC, encontramos que esto produce una respuesta contemporánea fuerte y positiva en el precio de las acciones de MARA. Esto sugiere que cuando el valor de Bitcoin aumenta repentinamente, la percepción de los inversores sobre las acciones de MARA también se ve impulsada, probablemente debido a la asociación directa que existe entre el éxito de la criptomoneda y la rentabilidad de las empresas que la minan. Sin embargo, esta respuesta no se mantiene por mucho tiempo; se observa una rápida reversión, lo que indica que el efecto inicial puede ser más un ajuste emocional del mercado que una reacción fundamentada en cambios en los fundamentos económicos de la empresa.

Por otro lado, la respuesta del SPY a estos cambios en el BTC es relativamente pequeña y transitoria. Esto implica que, aunque el Bitcoin puede tener un impacto significativo en activos más especializados como MARA, su influencia en el mercado de acciones en general es limitada, lo que podría reflejar la naturaleza volátil y especulativa de las criptomonedas en comparación con las acciones tradicionales.

Además, el análisis de la Decomposición de Varianza de Errores (FEVD) revela que la mayor parte de la varianza en el precio de BTC proviene de shocks propios, lo que significa que las fluctuaciones en el precio de Bitcoin son principalmente el resultado de sus propios movimientos y no tanto de influencias externas. Este hallazgo es crucial, ya que refuerza la idea de que Bitcoin tiene dinámicas internas que son distintas de las de otros activos en el mercado.

Los resultados obtenidos son robustos a la regularización, incluso al variar el parámetro alpha en {0.001, 0.01, 0.1}, lo que sugiere que nuestras conclusiones son consistentes y no dependen de un ajuste específico del modelo. Además, se observa un fenómeno de estado-dependencia: la transmisión de efectos de BTC a MARA se intensifica en periodos donde existe una alta correlación condicional. Esto significa que en momentos de alta volatilidad o de tendencias claras en el mercado de criptomonedas, la relación entre BTC y MARA se vuelve más pronunciada, lo que puede ser crucial para los inversores que buscan aprovechar estas dinámicas en sus estrategias de inversión.

Readme.pdf

Download PDF • 350KB